MILANO, 5 LUG – Sembra una scelta quasi obbligata quella che ha davanti Telco, la holding che controlla il 22,4% di Telecom. Domani il cda si riunisce per approvare il bilancio e tutto sembra indicare che optera' per una svalutazione della partecipazione. Ci si attende dunque, con il titolo Telecom che in Borsa viene scambiato a 0,9 euro, che venga recepita l'indicazione di Lazard che nel suo rapporto ha indicato 1,8 euro come un valore di carico congruo per i titoli in portafoglio.
Telco ha in carico la quota a 2,2 euro cosi' come rispettivamente i suoi soci italiani Mediobanca, Generali e Intesa Sanpaolo. Piu' alta, a 2,6 euro, la valutazione che ancora fa Telefonica inserendo nel suo calcolo di stima anche il miliardo di euro di sinergie. Del resto il gruppo spagnolo aveva acquistato le azioni a 2,82 euro. Domani il rapporto del team guidato da Marco Samaja (a.d di Lazard Italia) sara' sul tavolo di Telco e se la holding decidera' di svalutare la quota e' praticamente certo che il tema verra' preso in considerazione anche dai singoli azionisti. Gia' in passato (nel 2009 quando la stessa Lazard aveva indicato l'opportunita' di svalutare da 2,695 a 2,2 euro) Mediobanca, Generali e Intesa Sanpaolo si sono mossi, in base alle decisioni condivise in Telco, sulla stessa linea della holding.
''E' verosimile che anche Intesa Sanpaolo si adegui'' ha peraltro confermato il consigliere delegato di Corrado Passera ieri. Il Leone affrontera' il tema dell'eventuale impairment in prima battuta nella riunione del comitato per il controllo interno del 19 luglio, poi e' verosimile ci sara' un passaggio in cda, forse gia' il 5 agosto quando il board della compagnia e' convocato per esaminare la semestrale. Se tutti i soci deprezzassero di 0,4 euro come propone Lazard, calcolano gli analisti, la perdita potenziale sarebbe di 120-130 milioni per Mediobanca e Intesa e di 370 milioni per Generali. Si tratterebbe invece di una minusvalenza miliardaria per gli spagnoli (soci di Telco con il 46%). In Borsa il titolo Telecom non vede piu' la soglia dei 2,2 euro dal 2007 ma anche 1,8 euro (che peraltro e' anche il valore nominale delle azioni) e' un somma che il mercato non riconosce piu' dal 2008. Da maggio poi le azioni viaggiano sotto la soglia psicologica di 1 euro.